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먼저 볼 핵심
- 시장가 주문은 체결을 우선하고, 지정가 주문은 체결되는 가격의 범위를 정합니다.
- 스톱 가격은 발동 기준이며 실제 체결 가격을 보장하지 않습니다.
- 슬리피지는 기준 가격을 먼저 정하고 계산해야 스프레드와 중복되지 않습니다.
체결 가능성과 가격 조건은 다릅니다
시장가 주문은 거래할 수 있는 호가를 받아 체결을 진행합니다. 화면의 최근 거래 가격이나 잠깐 보였던 호가로 전체 수량이 체결된다는 뜻은 아닙니다. 주문이 도착하기 전에 가격이나 잔량이 달라질 수 있으며, 거래 중단이나 이용 가능한 유동성 부족도 체결에 영향을 줍니다.
지정가 매수는 정한 가격 이하, 지정가 매도는 정한 가격 이상에서만 체결될 수 있습니다. 이 조건은 실제 체결 가격을 제한하지만 체결 자체를 보장하지 않습니다. 가격이 지정가에 닿아도 앞선 주문과 잔량 때문에 일부만 체결되거나 전혀 체결되지 않을 수 있습니다.
스톱은 발동 조건입니다
일반적인 스톱 주문은 정해진 조건이 충족되면 시장가 주문으로 바뀝니다. 예를 들어 매도 스톱 가격을 건너뛰며 가격이 급락하면 훨씬 낮은 가격에 체결될 수 있습니다. 따라서 주문 이름에 손실 제한이라는 의미가 있어도 최대 손실액이 고정되는 것은 아닙니다.
스톱리밋 주문은 발동 후 지정가 주문이 됩니다. 가격 조건을 유지하는 대신 시장이 지정가를 지나가 버리면 매도되지 않을 수 있습니다. 증권사나 거래소가 최종 거래가와 호가 중 무엇으로 발동을 판단하는지, 어느 거래 시간에 유효한지 확인해야 두 주문을 정확히 비교할 수 있습니다.
분할 체결의 평균 가격 계산
가상의 시장가 매수 주문 100단위를 생각해 봅시다. 기준 매도호가는 100달러였지만 40단위만 100달러에, 나머지 60단위는 100.50달러에 체결됩니다. 수량별 거래 금액은 각각 4,000달러와 6,030달러입니다. 총 10,030달러를 100단위로 나누면 평균 체결가는 100.30달러입니다.
처음의 100달러를 비교 기준으로 삼으면 단위당 불리한 슬리피지는 0.30달러, 전체는 30달러이며 수수료는 제외한 값입니다. 두 가격을 단순 평균하면 수량 차이를 놓칩니다. 실제 거래를 검토할 때는 비교 시점과 기준 호가도 기록해야 다른 주문과 일관되게 비교할 수 있습니다.
| 체결 구간 | 수량 | 단가 | 거래 금액 |
|---|---|---|---|
| 첫 체결 | 40 | $100.00 | $4,000 |
| 다음 체결 | 60 | $100.50 | $6,030 |
| 합계 / 가중 평균 | 100 | $100.30 | $10,030 |
스프레드와 슬리피지의 기준 구분
매수호가는 사려는 쪽의 가격이고 매도호가는 팔려는 쪽의 가격입니다. 같은 시점의 최선 매도호가에서 최선 매수호가를 뺀 값이 스프레드입니다. 슬리피지는 이 호가 차이 자체가 아니라 실제 체결가가 미리 정한 비교 가격에서 얼마나 벗어났는지를 측정합니다.
예를 들어 매수호가 99.80달러, 매도호가 100달러라면 스프레드는 0.20달러이고 중간 가격은 99.90달러입니다. 위 체결 평균 100.30달러는 매도호가보다 0.30달러, 중간 가격보다 0.40달러 높습니다. 중간 가격 대비 차이에는 이미 스프레드 절반이 반영되어 있으므로 전체 스프레드를 다시 더하면 비용을 중복 계산합니다.
주문 내역에서 확인할 항목
주문서에서는 매수·매도 방향, 수량, 주문 유형, 지정가나 발동 가격, 유효기간을 한 묶음으로 읽습니다. 제출 확인은 주문 접수와 체결을 같은 것으로 만들지 않습니다. 부분 체결이 있으면 체결 수량과 남은 수량을 나누어 보고, 만료 또는 취소된 수량까지 확인해야 합니다.
완료 후에는 체결별 가격과 수량으로 평균 가격을 다시 계산하고 수수료를 별도 대조합니다. SEC와 FINRA의 설명은 증권 주문을 기준으로 하므로 다른 상품이나 플랫폼에 적용할 때는 해당 서비스의 주문 규칙을 확인해야 합니다. 같은 화면 용어만으로 발동 방식이나 실행 결과가 같다고 판단할 수는 없습니다.
공식 출처
공식 자료를 바탕으로 원리를 설명한 글입니다. 본문의 가상 계산은 실제 거래 성과나 미래 수익률을 뜻하지 않습니다.
