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先看重點
- 計算名目曝險，並確認槓桿標示使用哪個分母。
- 價格不利變動 2%，在 5 倍或 10 倍下會損失初始保證金的 10% 或 20%，尚未計入成本。
- 強制平倉取決於維持規則與擔保品；1 ÷ 槓桿不是通用觸發門檻。
區分名目曝險與保證金
名目金額是部位的經濟規模。對簡單的線性合約，計算方式為數量 × 合約乘數 × 價格。保證金則是支持這個曝險所需的擔保。期貨保證金用來擔保合約義務；證券融資帳戶則涉及向券商借款，兩者的融資方式與帳戶規則不同。
在假設案例中，1,000 美元初始保證金可支持 5 倍時的 5,000 美元名目金額，或 10 倍時的 10,000 美元。此處槓桿定義為進場名目金額 ÷ 初始保證金。案例使用美元結算的線性多頭部位、固定數量，並忽略成本。反向合約與選擇權需要各自的損益公式。
將價格變動換算成美元損益
在上述假設下，毛損益等於進場名目金額 × 價格變動百分比。因此，價格下跌 2% 時，5,000 美元部位虧損 100 美元，10,000 美元部位虧損 200 美元。除以相同的 1,000 美元初始保證金，損失比例分別為 10% 和 20%。
表格也列出價格往兩個方向變動 5% 的情境。這些百分比是相對於初始保證金的報酬，不一定等於整個帳戶的報酬率。若帳戶還有其他擔保品，計算帳戶報酬的分母就不同。當價格與淨值變動，當前曝險除以當前淨值的比率也會改變。
| 多頭部位的價格變動 | 5 倍：名目金額 5,000 美元 | 10 倍：名目金額 10,000 美元 |
|---|---|---|
| +5% | +USD 250 / +25% | +USD 500 / +50% |
| −2% | −USD 100 / −10% | −USD 200 / −20% |
| −5% | −USD 250 / −25% | −USD 500 / −50% |
依實際規則計算強制平倉
在沒有成本與維持保證金要求的模型裡，不利變動達到 1 ÷ 槓桿，就會耗盡初始保證金：5 倍是 20%，10 倍是 10%。這算的是淨值歸零，不是所有平台通用的強平價格。維持保證金規則可能在擔保品尚有餘額時就啟動處置。
閱讀部位使用哪個價格估值：標記價格可能不同於最後成交價。確認維持保證金級距及合格擔保品。逐倉保證金分配給單一部位，全倉保證金則共用資金池。因此，其他部位、擔保品變化與帳戶規則，都可能使強平門檻改變，與進場時顯示的槓桿數字不同步。
追蹤以較大曝險計算的成本
永續合約的資金費用是多空部位之間定期支付的款項，用來幫助合約價格貼近現貨。依適用費率與持倉方向，部位可能支付或收取費用。交易手續費與適用的借款費用是不同項目。市場價格不變，並不表示帳戶餘額也不變。
假設單一期的應付資金費率為 0.01%，10,000 美元部位需要支付 10,000 × 0.0001 = 1 美元。相對於 1,000 美元保證金，就是 0.1%。這是為了算術示範而設定的費率，不是目前報價。請在資金費用紀錄中核對計費期間、部位估值、支付或收取方向，以及時間戳記。
確認出場指令實際如何成交
停損市價單觸發後會轉成市價單；價格跳空或委託簿深度不足，都可能讓成交價更差。停損限價單能限制成交價格，卻可能無法成交。兩者都不能把簡化的槓桿計算變成最大虧損保證，也無法確保一定在強平前出場。
解讀部位對帳單前，先核對合約代碼、乘數、數量、進場價、標記價格、保證金模式與維持要求。分別對照已實現與未實現損益、資金費用、手續費及強平費用。也要閱讀是否會動用額外擔保品、如何處理不足額，這些條款決定帳戶中哪些資金仍承擔風險。
官方來源
依官方資料解釋金融原理；假設計算並非實際交易績效或未來報酬預測。
官方來源 · 9
CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading ↗SEC Investor.gov — Understanding Margin Accounts ↗
Coinbase International Exchange — Leverage and Margin Trading Policy ↗
Coinbase Help — International Derivatives Terms and Definitions ↗
Coinbase Help — Margin Types for International Derivatives ↗
CFTC — Crypto Asset Perpetual Contracts ↗
Coinbase — Understanding Funding Rates in Perpetual Futures ↗
SEC Investor.gov — Understanding Fees ↗
SEC Investor.gov — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders ↗
